快遞行業(yè)在順豐及三通一達陸續(xù)登陸資本市場后，吸引了投資者極大關注、并蔓延至整個泛物流領域。快遞行業(yè)2016年收入達到3974億元，業(yè)務量達到313億件，過去5年每年單量增長幾乎都在50%以上，現(xiàn)已穩(wěn)居全球第一。

快遞行業(yè)競爭狀態(tài)

三通一達采取的是加盟模式，順豐、EMS等采取的直營模式，模式的不同取決于對整個快遞服務流程的參與度。

在不考慮成本的情況下，直營的模式一定是最能夠建立核心競爭力的；而在市場最有效的情況下，極致的平臺化可以做到成本最低。現(xiàn)實則是視情況兩者的均衡。加盟制度的精髓在于企業(yè)在核心環(huán)節(jié)（分撥中心和干線）通過自營做到規(guī)模效應，然后把業(yè)務招攬過來派給別人，依靠制度設計把加盟商綁在共同利益體上。歷史上，關鍵區(qū)域直營做的比較好的，圓通、韻達和中通都取得了不錯的發(fā)展，而相對直營化落后的申通卻不斷損失市場份額。

快遞行業(yè)上下游可延伸的領域

快遞柜：提升配送一二線城市配送效率

隨著人力成本日漸提升，提高最后一公里的效率成為快遞產(chǎn)業(yè)鏈中關鍵的問題。總體而言，我們認可快遞柜對于效率的改善。眼前快遞柜市場還是一個搶地盤的階段，有較強BD能力、在一二線城市的適合小區(qū)快速做到足夠覆蓋率的公司值得關注。長期來看，有先發(fā)優(yōu)勢的公司，利用規(guī)模效應，輔以數(shù)據(jù)積累，應在產(chǎn)業(yè)鏈擁有一席之地。

零擔/整車：橫跨產(chǎn)業(yè)鏈布局

領先的零擔公司在布局快遞業(yè)務，快遞也有向零擔、整車滲透的沖動。參考海外模式，海外領先的物流公司都是提供了包括快遞、零擔甚至整個供應鏈服務的豐富產(chǎn)品線，滿足用戶多方面的不同需求。

天網(wǎng)與地網(wǎng)：募投項目的兩大方向

根據(jù)5家領先的快遞公司披露的募投項目，融資的主要用途有兩塊：加強分撥中心和干線能力，提高物流信息化水平。前者是加強地面能力的“地網(wǎng)”布局，后者是提升信息化水平的“天網(wǎng)”建設。

成功與潛在的新進入者

1.京東物流

京東物流憑借京東商城強大的定單輸出及京東在物流基礎設施上的持續(xù)投入，成為了具有明顯市場地位的行業(yè)新進入者，在快遞市場的市占率推算在2015年和2016年上半年約分別達到3.6%和3.9%，連續(xù)保持上升趨勢。

然而，京東打造了在電商物流能力上明顯的差異性，卻沒有因此而構(gòu)筑壁壘、定位客戶和獲得利益，在虧損的情況下追求了Benefit Advantage而忽略了Segmental Advantage。京東物流在提高效率的同時，應在配送上明顯區(qū)分客戶、增加差異定價層次，甚至可以考慮將京東配送的品牌和能力應用在京東商城以外的快遞市場。

2.百世快遞

百世快遞是行業(yè)成長最快的新進入者，百世網(wǎng)絡通過收購匯通在2010年進入快遞市場，其后市場份額快速增長至2015年的6.9%。其發(fā)展路徑可以歸結(jié)為三點：結(jié)合自身能力，利用資本手段將業(yè)務延伸至快遞市場；背靠強大的收單能力滲透市場；以規(guī)模為目的的低價競爭策略。

3.零擔運輸

相比快遞，零擔是一個極其分散的市場。零擔公司利用自身的網(wǎng)絡、分撥中心和設施，都紛紛切入了快遞市場并取得了一定成績。如德邦、如風達、安能等。

從零擔切入快遞，目前來看是一條現(xiàn)實可行的路徑。無論是宏觀層面的行業(yè)供不應求、基建不足，還是微觀層面零擔公司已具備的分撥、車線等布局基礎，都可以復用到快遞上。這甚至是比直接切入快遞更低門檻、更實際的路徑。