10月10日，山東濟南。

　　山東鐵路投資控股集團有限公司(以下簡稱“山東鐵投集團”)與中金資本運營有限公司(以下簡稱“中金資本”)、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司(以下簡稱“農(nóng)銀投資”)簽署協(xié)議，轉(zhuǎn)讓濟(濟南)青(青島)高鐵7.1568%股權(quán)，引入戰(zhàn)略投資23.86億元。其中，中金資本投資13.86億元、農(nóng)銀投資10億元。

　　山東鐵投集團財務(wù)資金部部長李學(xué)謙介紹，濟青高鐵此番股權(quán)轉(zhuǎn)讓“只是第一步”，基于其未來上市考慮，總計30%的股權(quán)將被轉(zhuǎn)讓。值得注意的是，中金資本的投資由其代理的科威特投資局投入，成為中國高鐵第一次成功引入國外知名機構(gòu)投資者。西南交通大學(xué)副教授左大杰在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時認(rèn)為，此次主權(quán)基金入股，或?qū)⒊蔀橥七M中國鐵路投融資體制改革與混合所有制改革的嘗試。

　　外資入股“同股同權(quán)”

　　濟青高鐵連接著濟南、青島這兩座山東最重要的城市，是國家“八橫八縱”高鐵干線網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分，山東“三環(huán)四橫六縱”高鐵規(guī)劃的重中之重。該線路途經(jīng)淄博、濰坊、濱州等工業(yè)城市，并成為山東省最重要的一條城市帶、經(jīng)濟帶。山東鐵投集團提供的資料介紹，此次引入戰(zhàn)略投資工作按照“我省為主、多方參股、平等協(xié)商、依法合規(guī)”的原則，充分利用市場競爭性、開放性，力爭在吸引社會資本參與投資上實現(xiàn)突破，確保按照資本來源多元化和現(xiàn)代企業(yè)制度要求進行規(guī)范運作，體現(xiàn)鐵路投融資體制改革的核心要求。記者獲悉，中國農(nóng)業(yè)銀行山東省分行協(xié)同農(nóng)銀投資，聯(lián)合中金資本、科威特投資局，共同對濟青高鐵戰(zhàn)略投資23.86億元，其中農(nóng)銀投資市場化債轉(zhuǎn)股10億元，中金資本投資13.86億元。公開資料顯示，農(nóng)銀投資是中國農(nóng)業(yè)銀行子公司，成立于2017年8月1日，是原銀監(jiān)會批準(zhǔn)成立的國內(nèi)首批銀行系市場化債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)之一，注冊資金100億元，主要從事市場化債轉(zhuǎn)股及配套支持業(yè)務(wù)。

　　濟青高鐵是中國首條由地方為主投資建設(shè)的高速鐵路，2015年12月20日，全線工程正式開工建設(shè)，2018年12月26日開通運營，正線全長308公里，設(shè)計速度350公里/小時。李學(xué)謙介紹，初步測算，該項目比原計劃提前1年開通運營，僅財務(wù)成本一項就節(jié)省約30億元，目前日均發(fā)送旅客2萬人次，股權(quán)價值上漲10%。

　　“上述戰(zhàn)略投資者入股，正是看好濟青高鐵強大的運營能力。”李學(xué)謙稱。

　　他介紹，此舉是中國高鐵第一次成功引入國外知名機構(gòu)投資者。科威特投資局是科威特國家主權(quán)基金，成立于1953年，管理資金約6000億美元，是世界上歷史最悠久、管理規(guī)模最大的主權(quán)投資基金之一。而中金資本官方網(wǎng)站則介紹，該公司在2017年3月6日正式成立，是中國國際金融股份有限公司唯一的私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)平臺，統(tǒng)一管理中金公司境內(nèi)外私募投資基金業(yè)務(wù)，截至2018年底，整體管理規(guī)模超過3000億元。左大杰對此表達了同樣觀點。他分析認(rèn)為，此次外資入股一定程度上反映了國外資本對中國高鐵經(jīng)營發(fā)展能力的看好。而主權(quán)基金入股，成為我國鐵路在投融資多元化、股權(quán)多元化方面的又一次全新嘗試。

　　而在未來經(jīng)濟效益分配上，山東鐵投集團方面表示，引入的外來資本將“同股同權(quán)”，讓參與者有合理的經(jīng)濟回報。

　　將轉(zhuǎn)讓30%股權(quán)

　　“此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓只是第一步，基于濟青高鐵上市考慮，未來轉(zhuǎn)讓其30%股權(quán)。”李學(xué)謙介紹，前提則是保持山東鐵投集團控股股東地位。

　　中國鐵路總公司目前“一張網(wǎng)”運營，主要是保障運行安全，其不是單純追求經(jīng)濟效益，更承擔(dān)著公益性的一面。但國內(nèi)鐵路系統(tǒng)多年來也積累了諸多問題，如負(fù)債率高等仍被社會熱議。此前，京滬高鐵上市，“撕開”了相對封閉的鐵路運營系統(tǒng)，目前300億元的年盈利讓各路資本充滿希望。山東多名業(yè)內(nèi)人士回憶稱，時任山東省省長郭樹清，在山東最早提出了鐵路股權(quán)多元化運營。濟青高鐵建設(shè)中，山東省政府、中國鐵路總公司分別按80%，、20%比例承擔(dān)資本金。2018年3月6日，山東省人民政府發(fā)文批復(fù)同意《山東鐵路投資控股集團有限公司組建方案》，將山東鐵投公司、濟青高速鐵路有限公司、魯南高速鐵路有限公司、山東鐵路發(fā)展基金有限公司四家公司中省市各級政府投入的股權(quán)資產(chǎn)、債權(quán)資產(chǎn)、貨幣資金用于組建山東鐵投集團。李學(xué)謙坦言，濟青高鐵如今交了一份滿意的答卷。

　　左大杰認(rèn)為，濟青高鐵為中國其他優(yōu)質(zhì)鐵路項目或企業(yè)身體力行地提供了一條可行的思路，甚至將成為推進我國鐵路投融資體制改革與混合所有制改革的嘗試。中金資本董事長丁瑋表示，濟青高鐵此番引戰(zhàn)，是中國高鐵第一次成功引入國外知名機構(gòu)投資者，對于提升中國高鐵的市場影響力，落實中央關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革等意義重大。左大杰同樣認(rèn)為，科威特投資局是科威特國家主權(quán)基金，其入股中國高鐵企業(yè)，益于展示中國高鐵質(zhì)量、效率，推動中國高鐵“走出去”。

　　農(nóng)銀投資總裁杜東升公開表示，其本次入股濟青高鐵，有助山東鐵投集團盤活資產(chǎn)、降低負(fù)債等。山東鐵投集團提供的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，山東高速鐵路通車?yán)锍踢_1747公里，居全國前列，規(guī)劃到2035年全省高鐵路網(wǎng)總規(guī)模達5700公里，總投資約7500億元，山東鐵路建設(shè)將進入新一輪快速發(fā)展期。李學(xué)謙介紹，濟青高鐵股權(quán)轉(zhuǎn)讓、置換資金，也是為了山東高鐵后續(xù)更大規(guī)模建設(shè)。

　　根據(jù)鐵路統(tǒng)計公報數(shù)據(jù)，截至2018年，全國高速鐵路投產(chǎn)新線4100公里，營業(yè)里程達2.9萬公里，占全世界總高鐵里程的2/3，全路擁有動車組3256標(biāo)準(zhǔn)組、26048輛，未來全國高速鐵路需新增約1.6萬公里的線路規(guī)模。左大杰稱，此次外資入股，雖然其投資金額總占比不大，也并未真正參與鐵路建設(shè)，將成為拓寬鐵路融資渠道、增強股權(quán)多元化的良好示范。公開數(shù)據(jù)表明，與公路和民航相比，鐵路在節(jié)約能源、減少占用土地、減輕大氣環(huán)境污染等方面，有著突出的優(yōu)勢，其中土地占用(完成同樣運量)僅僅相當(dāng)于公路的10%；在能源利用方面，我國鐵路用交通行業(yè)不足1/6的能源消耗，完成了全社會1/2的工作量。2015年7月，國家發(fā)改委等五部門發(fā)布《關(guān)于進一步鼓勵和擴大社會資本投資建設(shè)鐵路的實施意見》，明確全面放開鐵路投資與運營市場，但鐵路巨額的投資成本、盈利現(xiàn)狀等，仍讓社會資本難以邁過這道坎。

　　在左大杰看來，未來不僅是山東高鐵建設(shè)，中國鐵路建設(shè)都可以通過出讓股份、增資擴股等方式吸引外資和民營資本，甚至直接在建設(shè)初期吸引其他資本作為建設(shè)資本金的一部分、采用合資合作的方式建設(shè)經(jīng)營，實現(xiàn)多元資本間的互利互贏。他認(rèn)為，如此將同時有效降低企業(yè)債務(wù)規(guī)模、防范債務(wù)風(fēng)險。