5月20日這個(gè)有愛的日子，兩家央企中國(guó)遠(yuǎn)洋與中海發(fā)展突然停牌，引發(fā)市場(chǎng)的廣泛猜測(cè)。
　　當(dāng)天傍晚中國(guó)遠(yuǎn)洋和中海發(fā)展發(fā)布公告，共同宣布將成立合資公司，據(jù)中國(guó)遠(yuǎn)洋董事會(huì)秘書郭華偉介紹，這家合資公司系中遠(yuǎn)和中海共同斥資3.3億美金在新加坡成立中國(guó)礦運(yùn)有限公司，專營(yíng)鐵礦石海上運(yùn)輸和相關(guān)干散貨業(yè)務(wù)。
　　據(jù)悉，雖然是新公司，這家公司的業(yè)務(wù)和盈利已經(jīng)被鎖定，該公司將從淡水河谷購(gòu)入4艘超大型礦砂船，同時(shí)帶入的還有與淡水河谷每年600萬噸鐵礦石運(yùn)輸?shù)?5年長(zhǎng)期協(xié)議。這是中國(guó)船公司首次與強(qiáng)勢(shì)礦商達(dá)成長(zhǎng)期運(yùn)輸協(xié)議。
　　中國(guó)遠(yuǎn)洋與中海發(fā)展在鐵礦石運(yùn)輸上的首度聯(lián)手合作，亦引發(fā)市場(chǎng)的廣泛想象。接受記者采訪的業(yè)內(nèi)專家表示，這是央企整合的新方式，既通過股權(quán)合作加深雙方的合作緊密度，又通過增量整合去推進(jìn)央企存量業(yè)務(wù)重組，避免一下子進(jìn)行大規(guī)模存量重組時(shí)遭遇過多阻礙，進(jìn)而造成重組成本大幅提升。這樣的重組模式或會(huì)給其他央企重組帶來借鑒意義。
　　首簽長(zhǎng)協(xié)
　　據(jù)中國(guó)遠(yuǎn)洋與中海發(fā)展的公告，5月4日，中海發(fā)展與中國(guó)遠(yuǎn)洋的全資子公司中遠(yuǎn)散貨運(yùn)輸（集團(tuán)）有限公司簽署《合資協(xié)議》，雙方在新加坡共同投資成立一家合資公司——中國(guó)礦運(yùn)有限公司，該公司注冊(cè)資本為3.3億美元，中遠(yuǎn)散貨出資1.683億美元，持有中國(guó)礦運(yùn)51%的股權(quán)，中海發(fā)展出資1.617億美元，持有中國(guó)礦運(yùn)49%的股權(quán)。
　　巴西時(shí)間5月19日，中國(guó)礦運(yùn)與淡水河谷（國(guó)際）有限公司的子公司VALESHIPPING簽訂了購(gòu)船協(xié)議，約定購(gòu)買VALESHIPPING擁有的4艘超大型鐵礦石運(yùn)輸專用船，購(gòu)買價(jià)格共計(jì)4.45億美元。據(jù)悉，這批船是淡水河谷于2013年至2014年期間建造的二手超大型鐵礦石運(yùn)輸專用船，將于今年6月交付給中國(guó)礦運(yùn)公司。另?yè)?jù)悉，中國(guó)進(jìn)出口銀行將會(huì)為中國(guó)礦運(yùn)的購(gòu)船提供相應(yīng)的融資。
　　記者還從中遠(yuǎn)和中海內(nèi)部獲悉，事實(shí)上購(gòu)入4艘超大船的同時(shí)，中國(guó)礦運(yùn)為這四艘船的運(yùn)力安排做了充足的準(zhǔn)備，與淡水河谷簽署了長(zhǎng)達(dá)25年的長(zhǎng)期運(yùn)輸協(xié)議，每年為淡水河谷運(yùn)輸600萬噸鐵礦石，這批運(yùn)能實(shí)際上完全覆蓋四艘超大鐵礦石運(yùn)輸船舶的使用周期，從而鎖定穩(wěn)定利潤(rùn)。
　　郭華偉向記者表示，事實(shí)上這一長(zhǎng)期運(yùn)輸協(xié)議是在落實(shí)去年9月與淡水河谷簽署的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，當(dāng)時(shí)中散集團(tuán)與淡水河谷約定簽署長(zhǎng)達(dá)25年的鐵礦石長(zhǎng)期運(yùn)輸合同，中散集團(tuán)將建造10艘大型礦砂船并收購(gòu)淡水河谷所擁有的4艘大型礦砂船以匹配上述運(yùn)輸合同。
　　上述不愿透露姓名的專家向記者表示，每年600萬噸運(yùn)力合同只是雙方合作的第一步，按照當(dāng)初的框架協(xié)議，中遠(yuǎn)與淡水河谷簽署長(zhǎng)期協(xié)議的運(yùn)輸量還有2000萬噸，這批運(yùn)量或亦將注入中國(guó)礦運(yùn)公司。
　　按照中遠(yuǎn)與中海的解釋，此次船舶收購(gòu)旨在優(yōu)化大型礦砂船船隊(duì)結(jié)構(gòu)并提升船隊(duì)的整體競(jìng)爭(zhēng)能力。至于成立合資公司，則將幫助雙方做大做強(qiáng)干散貨尤其是鐵礦石運(yùn)輸，避免相互競(jìng)爭(zhēng)，提升彼此的經(jīng)營(yíng)效益。
　　記者了解到，中遠(yuǎn)與中海雙方此次算盤打得特別精明，一方面借船價(jià)大幅度下降從淡水河谷手中折價(jià)獲得超大鐵礦石運(yùn)輸船，按照目前披露的價(jià)格，每艘船的購(gòu)買價(jià)格僅為1.11億美元，遠(yuǎn)比淡水河谷當(dāng)初的造船價(jià)格低得多。而且兩家央企還能利用國(guó)家拆舊造新的政策，獲得低價(jià)造船的補(bǔ)貼。與此同時(shí)，通過與淡水河谷簽署長(zhǎng)期協(xié)議，這些新造船可以長(zhǎng)期鎖住25年的貨源，在散貨船25年的全折舊期里不必?fù)?dān)心受制于BDI的波動(dòng)，坐享10%以上的凈資產(chǎn)回報(bào)率。
　　可以說，這是中國(guó)船運(yùn)企業(yè)打的漂亮一戰(zhàn)，也是國(guó)內(nèi)航運(yùn)企業(yè)第一次與大型礦商簽署長(zhǎng)期協(xié)議。上海海事大學(xué)教授徐劍華認(rèn)為，鐵礦石這一貨種的貨源高度寡頭壟斷，導(dǎo)致鐵礦石運(yùn)輸市場(chǎng)常年被各大礦商壓制，中國(guó)盡管是全球鐵礦石需求最大的國(guó)家，但從未擁有運(yùn)輸議價(jià)權(quán)，中國(guó)礦運(yùn)此舉一改往年中國(guó)航運(yùn)企業(yè)完全被礦商壓制的局面，或會(huì)大大改變目前鐵礦石運(yùn)輸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。
　　增量重組
　　正如徐劍華所分析的，中國(guó)干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)尤其是鐵礦石運(yùn)輸市場(chǎng)長(zhǎng)年處于混亂分散的局面，中國(guó)遠(yuǎn)洋旗下的中遠(yuǎn)散貨盡管坐擁最大的運(yùn)力，但是運(yùn)量分羹有限，中海發(fā)展亦類似。根據(jù)中國(guó)遠(yuǎn)洋的財(cái)報(bào)，中散集團(tuán)2014全年干散貨運(yùn)量總計(jì)1.778億噸，其中鐵礦石運(yùn)輸7549萬噸，而中海發(fā)展在2014年全年鐵礦石運(yùn)輸量為2617萬噸。兩家公司的鐵礦石運(yùn)輸量合計(jì)約為1億噸，只占2014年中國(guó)進(jìn)口鐵礦石量9.325億噸的一成多，尚有八成運(yùn)量分散于市場(chǎng)。
　　而中國(guó)礦運(yùn)組建后將大舉獲得淡水河谷運(yùn)往中國(guó)的長(zhǎng)期鐵礦石貨源，無疑會(huì)逐漸將分散混戰(zhàn)的鐵礦石運(yùn)輸市場(chǎng)進(jìn)行聚合。有意思的是，淡水河谷事實(shí)上5月19日還與招商輪船達(dá)成了類似的合作協(xié)議，有專家認(rèn)為，不排除中國(guó)礦運(yùn)和招商輪船今后還會(huì)與澳洲礦商必和必拓以及英國(guó)礦商力拓商談?lì)愃频拈L(zhǎng)期運(yùn)輸協(xié)議，加劇礦運(yùn)市場(chǎng)的聚合。
　　記者從另一可靠渠道獲悉，事實(shí)上5月19日淡水河谷也與招商局集團(tuán)旗下的招商輪船簽署了關(guān)于在海上貨運(yùn)與中和物流領(lǐng)域開展長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作的擴(kuò)展性框架協(xié)議。根據(jù)該擴(kuò)展協(xié)議，淡水河谷將把現(xiàn)有的4艘超大型礦砂船出售給招商輪船。淡水河谷稱，具體條款與合同條件仍在討論中，此次與招商輪船的交易預(yù)計(jì)將于未來數(shù)月內(nèi)完成。
　　相應(yīng)，招商局集團(tuán)也正與中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)商談?lì)愃频暮献鳎瑩?jù)消息人士透露，招商輪船與長(zhǎng)航鳳凰或會(huì)成立相似干散貨運(yùn)輸公司，承攬與淡水河谷商定的長(zhǎng)期運(yùn)輸合同。
　　如此一來，四大航運(yùn)央企實(shí)際上在鐵礦石運(yùn)輸市場(chǎng)組成了兩大陣營(yíng)，而且均以股權(quán)為紐帶的緊密合作，低運(yùn)營(yíng)成本無疑將增加這些公司對(duì)干散貨運(yùn)力市場(chǎng)的議價(jià)能力，從而大大改變現(xiàn)有干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)格局。
　　徐劍華認(rèn)為，中遠(yuǎn)與中海的在干散貨市場(chǎng)上的聯(lián)手，或會(huì)改變干散貨航運(yùn)市場(chǎng)現(xiàn)有混亂分散的局面，貨源或會(huì)更加集中于擁有強(qiáng)議價(jià)能力的兩大央企陣營(yíng)，從而加劇中小干散貨航運(yùn)公司的經(jīng)營(yíng)壓力，屆時(shí)或會(huì)出現(xiàn)中小干散貨船公司破產(chǎn)潮，存活的中小散貨船公司則有可能只能在二三程散貨運(yùn)輸市場(chǎng)分羹。因?yàn)閲?guó)內(nèi)目前能夠停靠40萬噸超大鐵礦石運(yùn)輸船的港口并不多，鐵礦石需要從舟山、連云港、大連和青島等港口轉(zhuǎn)運(yùn)到國(guó)內(nèi)其他港口。
　　尤其值得關(guān)注的是，中遠(yuǎn)與中海的這一合資公司類同于此前招商局集團(tuán)與中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)合資成立ChinaVLCC，共同整合雙方油輪資源進(jìn)行油品運(yùn)輸。只不過中遠(yuǎn)與中海所簽訂的長(zhǎng)協(xié)對(duì)象是鐵礦石行業(yè)的龍頭企業(yè)，擁有更大的貨源，從而給予了雙方更強(qiáng)的合作空間。
　　上述不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)專家指出，中遠(yuǎn)與中海在干散貨上的股權(quán)合作，可算是央企整合的新方式，既通過股權(quán)合作加深雙方的合作緊密度，又通過增量整合去推進(jìn)央企存量業(yè)務(wù)重組，避免一下子進(jìn)行大規(guī)模存量重組時(shí)遭遇過多阻礙，進(jìn)而造成重組成本大幅提升。記者同時(shí)了解到，類似的業(yè)務(wù)重組還將在中遠(yuǎn)集團(tuán)與中海集團(tuán)之間展開，兩個(gè)央企集團(tuán)正在調(diào)研新的重組方案。
　　這起整合也或?qū)⑵鸬揭欢ǖ氖痉缎��?yīng)，相比較中國(guó)南車與中國(guó)北車的自上而下的全面重組，中遠(yuǎn)與中海的如此業(yè)務(wù)重組對(duì)兩大集團(tuán)整體影響比較小，且推進(jìn)迅速，從業(yè)務(wù)重組作為切口推進(jìn)整體重組，效果或比兩大集團(tuán)全面重組好，重組成本也小得多，而這種模式若推進(jìn)成功，或會(huì)帶來連鎖反應(yīng)，其他央企或會(huì)借鑒采取類似方式推進(jìn)央企重組。