【編者按】阿里雖然沒有在A股上市，但其觸角早已像八爪魚一樣伸向了A股每個角落，它更加注重投資的格局，利用每一筆投資打開一塊新的商業版圖，補強自身的弱勢板塊，帶動整個阿里的戰略體系高效運轉。所以，決定阿里上限的永遠不會是能力，而是格局。

本文轉載自掌鏈傳媒，作者電商君

阿里投資：所有的投資都為主業執棋

有些人一生下來就在沖著終點跑，阿里在投資方面就是這樣。

2008年，阿里成立阿里資本，當時阿里還需要別人投資，集團分配給這個部門的資金并不多。但是，阿里對這部分非常重視，部門負責人直接向蔡崇信匯報。2014年，湖畔山南資本成立，馬云是最大出資方。同年，蔡崇信卸任阿里CFO，負責阿里戰略投資。從此以后，阿里開始像“馬背上的帝國”一樣不斷跑馬圈地，投資版圖也不斷擴大。

阿里投資有一個特點：投資就像下圍棋，所有的投資都為主業執棋，所以為了達到最終的目的，阿里在投資時并不在乎一子一隅的得失，而是通常以基礎面上合圍吃掉最多的子，以形成全局上的優勢。比如說，2018年阿里以95億美元全資收購餓了么，看準的并不是餓了么的盈利能力，而是餓了么并入阿里的拼圖后，能實實在在補強阿里的本地生活服務平臺，以便帶動整個阿里的戰略體系高效運轉。

如果對比一下騰訊追求少數股權為主的穩健投資風格，阿里在核心業務投資上則更為激進，對控股權的獲取是阿里核心業務投資的題中應有之義。比如說，早在今年3月，阿里就以近47億獲得申通14.65%的股權，但這僅僅是一個開始。最近，阿里繼續追加100億投資，以46%的持股控股申通。而申通只是阿里這些年投資A股上市公司的個例。

5年，1000億掃貨23個A股公司

阿里傳出“即將重新在港股上市”的消息后，很多人都在問：阿里為什么不在A股上市？其實，理由很簡單：阿里雖然人不在A股，但通過無所不在的投資，A股到處都有阿里的傳說。

自從2014年蔡崇信掌舵阿里戰投以來，阿里的投資足跡遍布電商零售、本地生活、物流、文化娛樂、社交媒體、汽車交通、金融、高科技，以及海外投資各個領域，基本上貫穿了我們生活的方方面面。其中，阿里這些年投資的重中之重就是實力雄厚、盈利能力高出同行水準的A股公司。

據統計，最近五年來，如果不算已經和阿里終止合作的永安行，阿里直接投資了23家A股公司，總投資額超過1000億。值得一提的是，在這23家公司中，阿里持股15%以上的公司有8家，阿里在這8家公司的平均地位為第二大股東，這也非常符合阿里追求控股的投資風格。而2019年剛過去一半，阿里已經投資了6家A股公司，投資金額超過300億。相對于往年，阿里今年掃貨A股公司更加豪爽。

從阿里A股投資版圖來看，其投資路線主要沿著零售電商、物流、計算機應用、文化傳媒等幾個據點行進，同時不斷開拓新的領域。所以，阿里雖然沒有在A股上市，但其觸角早已像八爪魚一樣伸向了A股每個角落，這也是阿里不在A股上市的主要原因。

決定阿里上限的不是能力，而是格局

近幾年來，一批做電商的公司紛紛上市，國內資本市場還出現了幾個現象級的電商公司，比如下面這幾家：

1. 韓都衣舍。韓都衣舍創立于2006年，在傳統服裝品牌因為周期太長被快消品牌趕盡殺絕、快消品牌因為一味追求快而失去品質被大家拋棄時，韓都衣舍卻展現出了極強的戰斗力，于2016年成為互聯網服飾品牌第一股。

2.如涵控股。作為“中國網紅電商第一股”， 如涵控股于今年4月成功赴美上市，為上市公司留下一個“你負責貌美如花，我負責賺錢養家”的經典案例。

3. 三只松鼠。今年7月，三只松鼠在深交所上市，發行價14.68元/股，截至發稿前，股價漲至43.67元/股，市值已從上市當天的84億元飆升至近170億。

4. 什么值得買。讓不少人感到意外的是，一個做電商內容導購的，以薅淘寶、天貓羊毛為已任的“什么值得買”最近也登陸A股了。這也說明，電商的流量紅利時代或許已經過去，但這依然還是一個電商創造英雄的時代。

以上這幾家公司的發展壯大有一個共同特點：以阿里電商基礎為依托，敏銳地搶到了阿里平臺生態紅利，從而獲得了巨大的發展空間。比如說，三只松鼠本身就是電商公司，所有的組織架構都是為電商服務的，天貓部分也是公司的一級架構。

所以，作為一家立志做102年企業的公司，阿里巴巴的雄心其實不在于投資或上市，而是致力于搭建一個非凡的生態帝國，并憑借其超強的數字化服務能力，觸達更廣泛的企業，讓阿里的生態平臺成為沒有“天花板”的創業場。

歸根結底，決定阿里上限的不是能力，而是格局！