獨(dú)立分析師Dudar近日在Seeking Alpha上分析投資百度的原因及方法時(shí)指出，加總百度的核心搜索業(yè)務(wù)、公開(kāi)上市的愛(ài)奇藝、攜程，以及快速發(fā)展智能音箱業(yè)務(wù)、智能云業(yè)務(wù)、Apollo以及資產(chǎn)收益、投資收益等，百度的合理市值應(yīng)該在1260億美元左右。

　　受中美關(guān)系以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟的影響，中概股今年以來(lái)表現(xiàn)不佳。Dudar認(rèn)為，百度市值與合理估值之間存在較大差距，現(xiàn)在是投資百度股票、購(gòu)買(mǎi)百度看漲期權(quán)的好時(shí)機(jī)。

　　Dudar認(rèn)為，從核心業(yè)務(wù)來(lái)看，百度搜索業(yè)務(wù)的公允價(jià)值可以參考谷歌，谷歌搜索業(yè)務(wù)約占全球份額的75%，百度占到了15%。2018年，谷歌的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為500億美元，其中至少400億美元來(lái)自搜索業(yè)務(wù)，如果按照百度的市場(chǎng)份額為谷歌五分之一，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流同比例為谷歌的五分之一來(lái)計(jì)算，百度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流應(yīng)該是80億美元，即便是保守折半估算，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流仍舊有40億美元，按照15倍市盈率來(lái)估算，百度搜索業(yè)務(wù)的公允價(jià)值約為600億美元。

　　小度音箱在中國(guó)市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位，其價(jià)值尚未真正顯現(xiàn)出來(lái)。

　　一方面是智能硬件在市場(chǎng)上的“后發(fā)先至”，Canalys對(duì)2019年第一季度智能音箱市場(chǎng)分析發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的智能音箱銷(xiāo)量首次超越美國(guó)，占據(jù)了全球51%的市場(chǎng)份額。在國(guó)內(nèi)，2019年第一季度百度旗下人工智能品牌小度以330萬(wàn)臺(tái)出貨量力登頂中國(guó)市場(chǎng)第一。另一方面是小度助手在各種家居硬件、酒店、汽車(chē)等領(lǐng)域的大量合作落地，這為百度拓展數(shù)據(jù)采集范圍以及進(jìn)行廣告投放提供了可能。

　　Dudar指出，國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)巨頭谷歌、微軟、百度、阿里等都在加速智能音箱的布局，市場(chǎng)成長(zhǎng)空間巨大。

　　百度智能云業(yè)務(wù)是百度迅速增長(zhǎng)的又一AI業(yè)務(wù)。據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的IaaS業(yè)務(wù)(基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù))增長(zhǎng)了88%，PaaS業(yè)務(wù)(平臺(tái)即服務(wù))增長(zhǎng)了124%，百度云的增長(zhǎng)速度超過(guò)了其他任何服務(wù)提供商，在2018年第四季度為國(guó)內(nèi)第五，在2019年第一季度已成為國(guó)內(nèi)第四，目前穩(wěn)居中國(guó)公有云市場(chǎng)第一陣營(yíng)，在AI領(lǐng)域?qū)＠�申�?qǐng)量全國(guó)第一，云計(jì)算的專(zhuān)利申請(qǐng)量在業(yè)界名列前茅，AI相關(guān)的云計(jì)算專(zhuān)利國(guó)內(nèi)第一。

　　百度自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)同樣處于領(lǐng)跑地位，L4自動(dòng)駕駛開(kāi)啟量產(chǎn)時(shí)代，百度紅旗攜手推出中國(guó)首條L4級(jí)自動(dòng)駕駛乘用車(chē)前裝產(chǎn)線，3.6分鐘即可下線一臺(tái)自動(dòng)駕駛乘用車(chē)。

　　Dudar認(rèn)為，百度核心業(yè)務(wù)保持絕對(duì)領(lǐng)先地位，小度業(yè)務(wù)、百度智能云以及Apollo是百度AI三大快速發(fā)展的業(yè)務(wù)，但是AI業(yè)務(wù)的合理估值尚未反應(yīng)在市值中，算上持股的愛(ài)奇藝和攜程以及其他投資收益，百度的合理市值應(yīng)該在1260億美元，除了直接購(gòu)買(mǎi)百度股票之外，投資者還可以選擇購(gòu)買(mǎi)百度看漲期權(quán)。